01
Отказ - это предложение поднять цену. Жорж Элгози
02
Последняя стадия адаптации продукта к рынку - это адаптация рынка к продукту. Клайв Джеймс
03
Крупная торговля заключается в том, чтобы купить, хотя бы и дорого, но в кредит, а продать, хотя бы и дешево, но за наличные. Э. Б. Уайт
04
Конкурентоспособность – это искусство продавать подобное лучше подобных. (Сергей Федин)

коэффициент корреляции

Категория: Коэффициент

sAB = rАВsАsВ, где - коэффициент корреляции. Дисперсию портфеля можно подать также и через коэффициент корреляции rАВ = sAB / sАsВ, тогда:

sp2 = x2sA2 + (1 - x) 2sB2 + 2x (1-x) rАВsАsВ.

Фундаментальным выводом теории Марковица является то, что диверсификация (вложение средств не в один актив, а в разные) уменьшает риск портфеля, даже если добавлены в портфель активы имеют большую дисперсию (высокий риск). Рассмотрим это на примере (рис. 5.7). Доходы из шести активов за 20 периодов были представлены через генератор случайных чисел. Все активы независимы друг от друга и собраны в два инвестиционные портфели А и B. Первый состоит только из одного первого актива (штрих-линия). Портфель B (сплошная линия) состоит из равных частей других пяти активов. Как видно на рисунке, дисперсия (отклонения) не диверсифицированного портфеля А вдвое больше, чем диверсифицированного портфеля B. Доходы портфеля B стабильные (менее рискованные) потому, что независимые изменения различных активов в большинстве компенсируют друг друга за счет прыжков в противоположных направлениях. Итак, диверсификация уменьшает риск там, где доходы активов изменяются независимо.

Коэффициент

Рис. 5-7. Диверсификация и риск инвестиционных портфелей

Систематический риск

К сожалению, в реальном мире невозможно так легко диверсифицировать риск. Не существует очень большого количества активов, доходы с которых движутся независимо, как в искусственном примере. В противоположность этому доходы активов движутся вместе все время из-за того, что на них действуют одни и те же факторы. Фискальная и монетарная политика, например, толкает почти все доходы по активам в одном и том же направлении. Глобализация финансовых рынков увеличивает скорость реакции активов во всем мире на изменение ситуаций в мировых центрах финансовых рынков (Лондон, Нью-Йорк и Токио).

Риск от изменения дохода актива, которая происходит в том направлении, что и изменение доходов других активов, называется систематическим риском актива. Это приводит к систематическому риска портфеля активов. Риск от изменения дохода актива, которая происходит совершенно независимо от доходов других активов, называется несистематичным риском.

foto_00056.jpg

Международная торговля и мировой рынок | 2018 © Все права защищены UniverseTrade.Ru