01
Отказ - это предложение поднять цену. Жорж Элгози
02
Последняя стадия адаптации продукта к рынку - это адаптация рынка к продукту. Клайв Джеймс
03
Крупная торговля заключается в том, чтобы купить, хотя бы и дорого, но в кредит, а продать, хотя бы и дешево, но за наличные. Э. Б. Уайт
04
Конкурентоспособность – это искусство продавать подобное лучше подобных. (Сергей Федин)

Индекс полезности

Категория: Коэффициент
Если, например, мы говорим ему, что вероятность дохода проекта $ 5000 равна 0,80 и вероятность дохода - $ 2000 равна 0,20, тогда инвестор может сказать, что он будет платить максимум $ 2000. Этот проект по безрисковой альтернативой и его индекс полезности вычисляется так:

U (Б-А) = рьU (+ $ 5000) + (1-p) U '(- $ 2000)

U (Б-А) = 0.80 '1 + 0.20 '0 = 0.80

Затем мы можем сказать, что вероятность дохода + $ 5000 равна 0.40 и тогда инвестор может выделить для участия в проекте безрисковый эквивалент

-$ 500. Индекс полезности в этом случае:

U (- $ 500) = 0.40 '1 + 0.60 '0 = 0.40

Эта процедура может продолжаться многократно для большего количества различных вероятностей. С ее помощью мы можем составить график функции полезности этого инвестора. Подобный график изображен на рис. 5-6.

Коэффициент

Рис. 5-6. Функция полезности

Детальный анализ функции полезности позволяет получить эту функцию в общем виде, который описывает отношение к риску тех инвесторов, чье поведение соответствует четырем представленным выше аксиомам.

Ожидаемая полезность дохода r от актива исчисляется уравнением:

E [U (r)] = f + bE (r) - cs2 + cE (r) 2

(5.4)

где a, b, c - константы, отражающие индивидуальное отношение инвестора к риску, а E (r) и s2 - ожидание и дисперсия дохода соответственно

(S2 = E (r2) - E (r) 2).

Модель оптимального портфеля инвестиций Марковица

Теория формирования портфеля инвестиций, которая рассматривается, предусматривает, что инвесторы отрицают риск. Это значит, что они пытаются получить портфель с наименьшим риском и за дополнительный риск они хотят получить компенсацию дополнительными доходами.

Модель Марковица предполагает, что инвестор делает выбор среди множества возможных портфелей инвестиций на основании только двух факторов: среднего или ожидаемого дохода (E (rp)) и риска, измеренного через дисперсии (sp2) или стандартное отклонение (sp = s2p).

Если мы сложим портфель из двух активов А и B, то

E (rp) = x E (rA) + (1-x) E (rB)

sp2 = x2sA2 + (1 - x) 2sB2 + 2x (1-x) sAB,

где х - доля актива А в портфеле, а sAB - ковариация доходов активов А и B. Она определяется по формуле sAB = (1 / n) S (rAi - E (rA)) (rBi - E (rB)), где rAi и rВi - доходы от активов А и В по i-й период времени (всего n периодов ).

foto_00001.jpg

Международная торговля и мировой рынок | 2018 © Все права защищены UniverseTrade.Ru