01
Отказ - это предложение поднять цену. Жорж Элгози
02
Последняя стадия адаптации продукта к рынку - это адаптация рынка к продукту. Клайв Джеймс
03
Крупная торговля заключается в том, чтобы купить, хотя бы и дорого, но в кредит, а продать, хотя бы и дешево, но за наличные. Э. Б. Уайт
04
Конкурентоспособность – это искусство продавать подобное лучше подобных. (Сергей Федин)

Министерство финансов

Показательным примером может служить продажа в марте 2000 г. 30% акций ОАО "Николаевский глиноземный завод". Победителем конкурса стала компания "Украинский алюминий", которая предложила за пакет 547,2 млн. грн. при стартовой цене 115,0 млн. грн. Согласно фиксированных условий конкурса "Украинский алюминий" должен обеспечить строительство в Украине завода по производству первичного алюминия (с 2002 г.), погасить задолженность НПВ перед бюджетом (7 млн. грн.), Увеличить объем ежегодного выпуска глинозема до 1,3 млн. т .

По ряду объективных и субъективных причин в 1997-1999 гг начало практику портфельных заимствований на международных финансовых рынках (табл. 5.23).

Первая фидуциарная заем был получен Украины 11 августа 1997 года (сумма с процентами 450 млн. долларов). Организована она была банком Notura International со сроком погашения 1 год (дата погашением 11 августа 1998 г.). Тогда Украина получила около 397 млн. долларов. В октябре 1997 года страна получила коммерческую ссуду также на один год от банка Chase на общую сумму 109 млн. долларов (комиссионное вознаграждение банка 0,75%). Реально получено около 99 млн. долларов.

В декабре 1997 года и в августе 1998 года было выпущено два транша деноминированных в гривне хеджируваних ценных бумаг. Условия обоих выпусков было примерно одинаковыми. Декабрьский выпуск мобилизовал 750 млн. гривен за Merrill Lynch, а августовский выпуск - около 330 гривен за ING Barings Bank.

Министерство финансов выпущено три группы еврооблигаций: DM750 (11 февраля 1998 г.), DM250 (17 апреля 1998 г.), ECU500 (15 марта 1998 г.).

Неблагоприятная конъюнктура на рынке еврооблигаций, а также в целом неудачный опыт выхода Украины на этот рынок значительно сузили возможности дальнейшего использования этого источника внешнего финансирования. По разным причинам неутешительными были и попытки организации муниципальных займов с привлечением иностранных инвесторов.


Таблица 5.23

Заимствования на международном рынке капитала

Дата выпуска

Номинальная сумма (млн.)

Фактически полученная сумма (млн.)

Основной менеджер

Номинальная процентная ставка

Фактическая процентная ставка

Дата погашения

Месяцев до погашения

Механизм займа

Стоит. при изм. (На осадил. Стоит. 100 ед.)

Примечания

В валюты выпуска

Эквив. в дол. США

11-Aug-97

USD 450

USD 450

USD 396.9

Nomura International

12%

13.45%

11-Aug-98

12

Фидуциарная заем

-

17-Oct-97

USD 109

USD 109

USD 98.9

Chase Manhattan

-

10.21%

20-Oct-98

12

Фидуциарная заем

-

23 дек. 1997 (1-й транш)

375 грн.

USD 197

278,9 грн.

Merrill Lynch

44.00%

46.09% (минимум 21.125%

22-Sep-98

9

ОВГЗ

-

а)

23 дек. 1997 (2-й транш)

375 грн.

USD 197

257.4 грн.

Merrill Lynch

44.00%

45.84% (минимум 21.125 в USD)

22-Dec-98

12

ОВГЗ

-

а)

11-Feb-98

DM 750

USD 421

DM 746.3

Merrill Lynch, Kommerzbank

16%

16.20%

26-Feb-01

36

Еврооблиг.

99.50%

17 апр. 1998 (додатк. выпуск)

DM 250

USD 139

DM 255

Merrill Lynch, Kommerzbank

16%

14.99%

26-Feb-01

34

Еврооблиг.

102.00%

17-Mar-98

ECU 500

USD 540

ECU 488

SBC Warburg

15%

15.94% 17.5% в USD)

17-Mar-00

24

Еврооблиг.

97.60%

6-Aug-98

332 грн.

USD 155

USD 155

ING Barings

55.00%

55% (не менее 17.5% в USD)

6-Jun-99

10

ОВГЗ

100.00%

b)

Примечания:

а) проценты выплачиваются в гривнах, однако гарантируется годовой доход в размере не менее 21.125% в долларах США.

b) купон оплачивается раз в полгода; годовой доход гарантируется в размере не менее 17.5% в дол. США.


Наиболее показательной в негативном плане была местная ссуда Одессы в мае 1997 г. сроком на 1 год на общую сумму 61 млн. грн. с доходностью 50% годовых. Около 70% облигаций приобрели нерезиденты. Однако в установленные сроки было выплачено только 250 тыс. грн., А к концу 1998 г. еще около 1,2 млн. грн. Рейтинговые агентства зафиксировали дефолт, в результате чего Одесса надолго признана неплатежеспособной, что в свою очередь существенно снизило шансы других городов на заимствования на международных рынках.

Первые попытке выхода на еврорынок сделали и отдельные предприятия Украины. Так, в 1998 г.

foto_00043.jpg

Международная торговля и мировой рынок | 2018 © Все права защищены UniverseTrade.Ru