Этапы и тенденции развития мирового фондового рынка - Часть 4

Прежде меняется организация деятельности фондовых бирж, они расширяют спектр финансовых услуг, формируют биржевые альянсы и союзы. Особенностью инфраструктуры мирового фондового рынка является равенство объемов операций на биржевом и позабир-жовому фондовом рынке;

- унификацияьнормативнои базы регулирования операций на фондовых рынках. Законодательные нормы регулирования операций на фондовом рынке, которые принимаются практически одновременно в США, Западной Европе и Японии, имеют сходный смысл. Они касаются требований в сфере финансовой отчетности корпораций, инсайдерской торговли, деятельности аналитических и консультационных служб, рейтинговнх компаний и т.д.;

- развитие инфраструктуры трансграничных операций с финансовыми инструментами. Так, на мировом валютном рынке в 2002 г. начала действовать система непрерывных расчетов. Она позволяет снизить с 2-3 дней до нескольких часов срок от момента заключения сделки до выплаты. Система используется также для расчетов по ценным бумагам и инструментами денежного рынка. Вводится система автоматизации обработки заявлений на покупку и продажу инструментов финансового рынка. В Западной Европе создается единая платформа по клирингу и расчетам по ценным бумагам. Все это позволит существенно снизить затраты операций и минимизировать риски благодаря ускорению расчетов.

Уровень развития и роль фондового рынка отличается по странам. Это обусловлено различиями в структуре собственности на акционерный капитал и в системе контроля над компаниями. Фондовый рынок наиболее развит в странах, где существует "аутсайдерская" модель контроля над капиталом (в США, Великобритании и других англосаксонских странах). Для этой модели характерны следующие черты:

- капитал акционерных компаний относится широкой группе индивидуальных и ин-институциональной владельцев;

- существуют эффективные механизмы защиты прав инвесторов и система раскрытия информации. Если менеджмент компании защемлюе права инвесторов или работает неэффективно, то владельцы реализуют свои ценные бумаги, и вследствие большой распыленности капитала компания может стать объектом недружественного поглощения;